据悉，好意思国最大的医学影像处事公司Radiology Partners（RP）近日晓示完成23亿好意思元（折合东说念主民币约165亿）债务再融资。
这一往复不仅延伸清偿务期限、缩短了利息成本，更象征着这家医疗集团在财务健康与计谋布局上的要津回荡。
01
中枢往复细节：期限延伸与成本优化
凭证穆迪6月23日的评级线路，Radiology Partners这次再融资将RP的第一留置权债务到期日从2029年延至2032年，债务结构调遣为：
3.9亿好意思元轮复书贷额度（2030年到期）
15亿好意思元按时贷款（2032年到期）
8亿好意思元单子（2032年到期）
往复将部分什物支付（PIK）债务转为现款支付，进一步优化现款流。RP首席实施官Rich Whitney暗示："再融资既体现了苍劲的财务阐扬，也反馈了投资者对咱们交易时势和计谋的信心。"
现在来看，Radiology Partners财务情况正在渐渐改善，杠杆率也鄙人降，现款流渐渐转正。限制2024年3月31日，RP的债务与收益比率（杠杆率）从10倍降至7.7倍，穆迪预测异日18个月内将进一步降至7倍。公司瞻望2024年目田现款流（不含再融资成本）将跳跃7500万好意思元，较2021年的4.01亿好意思元调遣后收益显赫增长。
这一改善成绩于"新业务拓展、订价策略优化及有机销量增长"。此外，RP应收账款盘活天数已趋于安适，公司正通过"更严格的左券谈判"和计谋调遣应付劳能源成本飞腾压力。
Whitney重申："Radiology Partners正处于苍劲的财务与运营轨说念，再融资确保咱们有实足资源处事患者、医师及客户。"公司筹办将资金用于手艺翻新、患者顾问投资及计谋并购。
尽管穆迪授予新债券B2评级（高风险投契级），但其分析师指出：领悟的出路基于RP在异日12-18个月内合手续降杠杆及看守高超流动性。限制3月底，RP合手有1.3亿好意思元现款及3.9亿好意思元未动用轮复书贷额度。
圭臬普尔虽在6月20日的线路中强调"高利息支拨和低现款流的限制"，但两家机构均上调了RP的信用评级。RP声明称，这"强化了公司对严格财务经管的得意"。
标普在2024年曾Radiology Partners的债务从头分类为“不良”债务，并下调信用评级为"CC"级。这次上调无疑加强了市集对Radiology Partners的信心。
02
好意思国最大的医学影像处事集团
Radiology Partners由好意思国第二大透析处事运营商DaVita的前任首席财务官Rich Whitney于2012年创立，总部位于好意思国南加州。公司专注于通过翻新手艺和临床合营，为病院、转诊医师及患者提供高质料的发射学处事，发奋于于转变传统发射科的处事时势。
经过十多年的发展，已成长为好意思国最大的医学影像处事集团，领有跳跃3，900 多名医师，为好意思国50个州的 3，260 家病院和门诊步伐提供处事，并与好意思国20个最大卫生系统中当中的 17 个建筑了合营，每年接待的患者东说念主次达 5200 万例。
公司强调发射科医师看成“临床信息众人”的变装，通过手艺与临床过程的连合应付行业挑战；况且与生成式AI公司RADPAIR合营，开发AI在发射学中的会诊和恶果栽培诈欺；也发奋于于临床过程优化，通过手艺整合（如AI考据、部署）和跳跃3，900名发射科医师的集会，栽培会诊准确性和处事恶果。
Radiology Partners多年来备受成本怜爱，经过多轮融资，现在估值240亿东说念主民币。2019年完成7亿好意思元融资（累计融资11亿好意思元），用于手艺研发和病院合营。2024年再获7.2亿好意思元成长型投资，总融资额达20.66亿好意思元，位列医疗科技限度融资榜第二。
03
无不测法案的影响
2023年以来好意思联储的合手续加息给公司带来了千里重打击，高利率导致债务再融资成本飞腾，一场企业失约收歇潮席卷好意思国，机构预估2023年好意思国收歇企业数量，将是2010年以来最高水平。
除了好意思联储加息要素外，好意思国2022年元旦起实施的《无不测法案》，成为了医疗行业收歇的又一访佛要素。
《无不测账单法案》（No Surprises Act），底本盘算推算是让患者免于职守“不测医疗账单”。该项法案奏效前，在伏击情况下，患者无法先见我方需要何种会诊与营救，若由集会外医疗提供者进行了医治，保障公司只支付集会内的用度，差额可能需要由患者自行支付。
这里要先容一下集会外（out-of-network）的办法，是指医师莫得与医保筹办提供者刚硬左券。比如患者需要采用手术，外科医师收取的用度涵盖在医保遮蔽以内，但麻醉不属于医保领域，就需要患者私费承担。
该法案保障了患者权利的同期，无疑增多了医疗机构的成本，引起了重大争议。医疗机构合计，是保障公司低估了医疗金额，配置的保金过低，由此才变成医疗用度差额。
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现在已有好意思国病院协会（American Hospital Association）、好意思国医学会（American Medical Association）等八家医疗组织对此法案拿告状讼。
受此法案影响，2021 年至 2022 年间，好意思国医疗企业的收歇数量增多了 84%。比如好意思国最大的门诊手术运营公司、医学影像处事供应商之一，Envision Healthcare Corp，在2023年5月15日，向法院央求了收歇保护。
看玉成好意思最大的影像处事商，Radiology Partners天然亦然首当其冲，备受市集柔和。Radiology Partners也正在同好意思国医疗保障公司UnitedHealthcare打讼事。
法庭文献露馅，后者欠Radiology Partner跳跃1.535亿好意思元。同期，RP还握住通过寂然的争议贬责门径提交集会外用度索赔，客岁初数据露馅RP已赢得了约85%的案件。可是，其中唯有15%得到了贬责和支付。2023年12月，圭臬普尔将 Radiology Partners 列入信用不雅察名单，同期强调了《无不测法案》对其现款流的影响。
天然，《无不测法案》（NSA）对RP的索赔采集变成冲击，但好意思国医疗保障和医疗援救处事中心（CMS）近期阐昭彰示，RP在2024年NSA争议中获得高比例胜诉，联系成本压力有所缓解。
第三方寂然医学影像中心一直是一个备受柔和的限度，现在正处于加快扩展时辰。但第三方寂然医学影像中心的考虑存在诸多负责，影像会诊成本较高，还需要租借阵势、采购成像劝诱等。
此外，影像医师看成高手段东说念主才，东说念主力成本握住飞腾。国内最大的第三方医学影像中心运营商一脉阳光也存在类似的情形，2020年至2022年赔本累计跳跃5亿元。
这次Radiology Partners通过债务结构优化与财务健康改善，不仅为其在发射学处事限度的合手续扩展奠定基础，也传递出成本市集对第三方寂然医学影像中心恒久计谋的信心。
END骨子交流：于中瑾（微信 nrzx0321）
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